赤字の薬局は売却できるのか｜評価される点と整理すべき点

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結論から先に

この記事で分かること

赤字でも評価されうる要素
整理しておくべき点
時間との関係
個別のご相談
ご留意事項

赤字であること自体は、譲渡が不可能になる理由ではありません。買い手が見ているのは
現在の損益だけではないためです。

赤字でも評価されうる要素

処方箋枚数と応需科目（売上の源泉が残っているか）
立地と処方元の継続性
薬剤師の在籍（採用コストの代替になる）
許認可と保険薬局指定（新規開設より時間が短い）
在宅・施設との既存関係

赤字の原因が、譲渡後には解消される費用（過大な役員報酬、本部費の付け替え、
高すぎる地代）である場合、修正後の利益は黒字になることがあります。
この点を説明できる資料があるかどうかが分かれ目です。

整理しておくべき点

一方で、次のような赤字は買い手が引き継ぎたがりません。

処方元の閉院・移転が確定している
薬剤師が確保できておらず開局を維持できない
指導・監査上の懸念が残っている
賃貸借契約が短期で更新不透明

時間との関係

赤字が続くと、現預金と在庫が減り、交渉できる条件も狭くなります。
閉局を選んだ場合は原状回復・在庫処分・従業員の整理に費用が発生するため、
「売れないから閉じる」と決める前に、譲渡の可能性を検討する価値はあります。

個別のご相談

具体的な状況に応じた進め方・論点整理は個別にご相談ください。
売却や買収を決めていない段階での情報収集のみのご相談も承っています。

お問い合わせ：pharma-ma@g-aid.co.jp

ご留意事項

本記事は一般的な情報提供を目的としています。譲渡価格・成約・許認可の承継可否を
保証するものではありません。個別の税務・法務・薬事の判断は、税理士・弁護士・
行政書士等の有資格者および所管の保健所・厚生局にご確認ください。

薬局M&Aの企業価値評価｜何を見て金額が決まるのか

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結論から先に

この記事で分かること

主な評価手法
薬局特有の調整項目
評価額と実際の譲渡価格は別
個別のご相談
ご留意事項

企業価値評価にはいくつかの手法があり、薬局の規模と譲渡形態によって使い分けられます。

主な評価手法

年買法（年倍法）：修正後の営業利益に倍率を掛け、純資産を加減する簡便法。
中小規模の薬局で実務上よく使われます。計算が単純な分、「修正後利益」の作り方に
評価者の判断が入ります。

DCF法：将来キャッシュフローを現在価値に割り引く方法。将来予測と割引率の
置き方で結果が動くため、処方元の状況が読みにくい薬局では前提の妥当性が論点になります。

時価純資産法：資産と負債を時価評価して差し引く方法。収益性より資産性を重視する
場面や、譲渡理由が閉局回避の場合に使われます。

薬局特有の調整項目

医薬品在庫の評価（不動在庫・期限切迫品の扱い）
未収の調剤報酬（レセプト請求分）の引き継ぎ範囲
役員報酬・地代家賃の実態への引き直し
退職給付、未消化有給の負担
賃貸物件の原状回復義務

評価額と実際の譲渡価格は別

評価はあくまで交渉の出発点です。最終価格は、買い手の戦略（エリア補完、人員確保、
処方元との関係）と、売り手が譲れない条件（雇用維持、引き渡し時期）を突き合わせた
結果として決まります。評価額だけを見て高い安いを判断すると、条件面で不利な合意に
なることがあります。

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薬局はいくらで売れるのか｜価格の決まり方と準備できること

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この記事で分かること

価格の土台になる考え方
価格を左右する要素
事前に準備できること
相場情報の扱いについて
個別のご相談

「うちの薬局はいくらになるのか」は最も多いご質問ですが、単一の計算式で決まるものでは
ありません。価格は評価手法と、買い手側の事情の両方で動きます。

価格の土台になる考え方

実務では、修正後の営業利益に一定倍率を掛けた金額に純資産を加減する考え方が使われます。
「修正後」というのが重要で、役員報酬、地代家賃、保険料、家族への給与など、
譲渡後には発生しない費用や水準が変わる費用を実態に合わせて調整します。
この調整を行うかどうかで、同じ決算書から出てくる金額が変わります。

価格を左右する要素

処方元の状況（門前医院の医師年齢、後継の有無、複数科の分散度）
応需科目と処方箋単価の構成
薬剤師の在籍状況と、譲渡後も残る見込み
在宅・施設対応、かかりつけ薬剤師の算定状況
賃貸借契約の残存期間と更新条件
許認可・指導歴・返戻の状況

事前に準備できること

数字そのものを短期間で変えるのは難しい一方、「評価しにくい状態」を解消することは
できます。決算書と実態の差を説明できる資料を用意する、賃貸借や雇用の契約書を
揃える、システムや薬歴の引き継ぎ範囲を整理する。これらは価格そのものより、
検討のスピードと破談リスクに効きます。

相場情報の扱いについて

「薬局は◯年分」という数字が流通していますが、地域・処方元・時期で条件が大きく
異なるため、一般化した倍率をそのまま自社に当てはめることは推奨しません。

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薬局売却の流れ｜相談から引き渡しまでの実務ステップ

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この記事で分かること

1. 事前準備（現状の棚卸し）
2. 譲渡形態の決定
3. 相手先の探索と初期開示
4. 基本合意と買収監査
5. 最終契約と引き渡し

薬局の売却は、思い立ってすぐ成立するものではありません。一般的には準備・相手探し・
条件交渉・契約・引き渡しの各段階を踏み、それぞれで必要になる資料と判断が異なります。

1. 事前準備（現状の棚卸し）

最初に行うのは、自社の状態を売り手自身が把握することです。決算書、処方箋の応需状況、
人員構成と雇用条件、賃貸借契約、薬歴・レセコン等のシステム、許認可の名義と有効期限。
これらが揃っていないと、相手先が検討に入れません。

2. 譲渡形態の決定

株式譲渡（法人ごと引き継ぐ）と事業譲渡（薬局単位で資産・契約を引き継ぐ）では、
必要な手続きも税務上の扱いも異なります。個人薬局の場合は事業譲渡が基本になります。

3. 相手先の探索と初期開示

譲受候補へは、まず匿名の概要（エリア、規模感、応需科目等）で打診し、
関心が示された段階で秘密保持契約（NDA）を締結してから詳細を開示します。

4. 基本合意と買収監査

条件の大枠が合えば意向表明・基本合意を交わし、そのうえで財務・法務・薬事の
デューデリジェンスに入ります。ここで開示内容と実態の相違が出ると、条件見直しや
破談の原因になります。準備段階の棚卸しが効いてくる場面です。

5. 最終契約と引き渡し

最終契約の締結後、許認可の手続き、従業員への説明、処方元・卸・システム各社への
連絡を進めます。薬局は薬機法上の許可事業であり、開設許可は自動的には承継されません。
事業譲渡の場合、譲受側での新規開設許可が必要になるのが原則です。

検討段階で決めておくとよいこと

従業員の雇用をどこまで条件に含めるか
屋号・在宅対応・かかりつけ機能を維持するか
引き渡し後、自身がどの期間・どの立場で関わるか

個別のご相談

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M&Aの流れと専門用語｜NDA・LOI・DD・SPA・PMIをわかりやすく解説

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この記事で分かること

1. 相談・NDA（秘密保持契約）
2. ノンネームシート・企業概要書
3. トップ面談
4. LOI（基本合意）
5. DD（デューデリジェンス）

本記事は一般的な情報提供を目的としています。個別の譲渡・譲受を勧誘するものではなく、成約・条件を保証するものでもありません。実際の手続き・税務・法務上の取扱いは案件ごとに異なるため、税理士・弁護士等の有資格者にご確認ください。

M&Aの流れと専門用語｜NDA・LOI・DD・SPA・PMIをわかりやすく解説

M&Aの相談を始めると、聞き慣れない略語が次々に出てきます。ここでは一般的な進行順序に沿って、それぞれの用語が何を指すのかを整理します。

1. 相談・NDA（秘密保持契約）

まず仲介者・アドバイザーへ相談します。具体的な情報を開示する前に、NDA（Non-Disclosure Agreement／秘密保持契約）を締結するのが通常です。譲渡を検討している事実そのものが機微な情報であるため、この段階から情報管理が重要になります。

2. ノンネームシート・企業概要書

譲受候補を探す際、まず社名が特定されない形の資料（ノンネームシート）で打診します。関心を示した候補にのみ、NDA締結後に詳細な企業概要書（IM）を開示するという二段階の進め方が一般的です。

3. トップ面談

譲渡側・譲受側の経営者同士が直接会う場です。数字だけでは分からない経営方針、従業員の処遇に対する考え方、承継後の運営方針などをすり合わせます。

4. LOI（基本合意）

LOI（Letter of Intent／意向表明書・基本合意書）は、価格や大枠の条件について「この方向で進めましょう」と確認する段階の書面です。多くの場合、この時点では法的拘束力を持つ条項は独占交渉権や秘密保持など一部に限られます。

5. DD（デューデリジェンス）

DD（Due Diligence）は譲受側による詳細調査です。財務DD・法務DD・税務DDなどがあり、規模によっては人事や事業面の調査も行われます。ここで見つかった事項が、最終的な価格や契約条件の調整につながります。

6. SPA（最終契約）

SPA（Stock Purchase Agreement／株式譲渡契約書）等の最終契約を締結します。表明保証、価格調整、譲渡実行の前提条件などが詳細に定められます。事業譲渡の場合は事業譲渡契約書となります。

7. クロージング・PMI

クロージングは譲渡の実行（決済・株式や事業の引き渡し）です。その後のPMI（Post Merger Integration／統合プロセス）で、実際の運営体制・人事・システム等を統合していきます。M&Aの成否はこのPMIで決まるとも言われます。

よくある質問

Q. 基本合意をしたら、必ず成約しなければいけませんか？
A. 一般的にLOIの段階では価格等に法的拘束力を持たせないことが多く、DDの結果によって条件変更や中止となる場合もあります。

Q. どの段階から費用がかかりますか？
A. 支援機関によって料金体系が異なります。着手金・中間金・成功報酬の有無は事前に確認してください。

Q. 従業員にはいつ伝えるべきですか？
A. 実務上はクロージング前後の適切なタイミングで、譲受側と相談のうえ計画的に開示するのが一般的です。

M&A・事業承継のご相談

薬局・病院・クリニック・介護施設・訪問看護・在宅医療のM&A、事業承継、譲渡・買収について、ご相談を承っています。売却を決めていない段階での情報収集・現状整理のみのご相談も可能です。

M&A・事業承継のご相談
薬局・病院・介護施設の譲渡のご相談
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病院・クリニックのM&A｜医療法人の承継で確認すべきこと

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この記事で分かること

個人開業と医療法人で進め方が変わる
医療特有の確認事項
地域医療との関係
M&A・事業承継のご相談
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病院・クリニックのM&A｜医療法人の承継で確認すべきこと

病院・クリニックの承継は、後継者不在に加え、設備投資の負担や地域医療の維持といった事情から検討されることがあります。医療法人には一般の事業会社と異なる制度上の制約があるため、進め方が変わります。

個人開業と医療法人で進め方が変わる

個人開業の診療所は、事業譲渡として設備・内装・患者基盤等を引き継ぐ形が中心になります。譲受側は改めて開設届・保険医療機関の指定申請を行うのが一般的です。

医療法人の場合は、出資持分の有無によって進め方が大きく異なります。持分あり社団医療法人では持分の譲渡、持分なし医療法人では理事の交代等を通じた経営権の移転という形が採られることが多いとされています。

医療特有の確認事項

✓保険医療機関の指定：承継の形態によって、指定の引き継ぎ可否・再申請の要否が変わります。
✓理事長要件：医療法人の理事長は原則として医師・歯科医師である必要があり、例外的な取扱いには都道府県知事の認可が必要とされています。
✓管理者（院長）の確保：承継後の常勤医師の確保は、事業継続の前提条件になります。
✓医療機器・建物の状態：更新時期の近い高額機器や建物の老朽化は、譲受側の投資負担として条件交渉に影響します。

地域医療との関係

診療圏の人口動態、近隣医療機関との関係、連携している薬局・介護事業者との関係は、承継後の患者数の維持に直結するため、実務上も重視されやすい要素です。

よくある質問

Q. 検討から成約までどのくらいかかりますか？
A. 案件により幅がありますが、医療特有の許認可手続きを含むため、一般の事業会社より期間を要する傾向があります。

Q. 院長が退任した後も一定期間残る必要がありますか？
A. 患者の引き継ぎのため、一定期間の残留を条件とする交渉は実務上よく行われます。

Q. 薬局を併設していますが一緒に譲渡できますか？
A. 併せて検討することは可能です。ただし医療機関と薬局は別の制度で規律されるため、それぞれの手続きが必要になります。

M&A・事業承継のご相談

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薬局・病院・介護施設の譲渡のご相談
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介護施設・訪問看護のM&Aと事業承継｜譲渡で押さえるべき論点

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譲渡前に確認しておきたい固有の論点
株式譲渡と事業譲渡のどちらを選ぶか
評価で重視されやすいポイント
M&A・事業承継のご相談
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介護施設・訪問看護のM&Aと事業承継｜譲渡で押さえるべき論点

介護事業者・訪問看護ステーションでも、経営者の高齢化や人材確保の難しさを背景に、第三者への譲渡（M&A）を検討するケースが増えています。薬局や医科と共通する部分もありますが、介護・訪問看護には固有の確認事項があります。

譲渡前に確認しておきたい固有の論点

✓指定の承継：介護保険法上の事業所指定は、譲渡形態（株式譲渡か事業譲渡か）によって扱いが異なります。事業譲渡の場合は譲受側で新たに指定申請が必要になるのが一般的です。
✓人員配置基準：管理者・サービス提供責任者・看護職員などの配置基準を、譲渡後も満たせるかが実務上の最重要論点です。キーパーソンの退職リスクは必ず確認します。
✓加算の算定状況：処遇改善加算、特定事業所加算などの算定状況は収益に直結します。譲渡後も要件を維持できるかを見ます。
✓利用者との契約：利用者・ご家族への説明と契約の引き継ぎは、事業価値の維持に直結します。

株式譲渡と事業譲渡のどちらを選ぶか

株式譲渡は法人ごと引き継ぐため、指定・契約・雇用が原則そのまま維持されやすい一方、簿外債務を含めて引き継ぐリスクがあります。事業譲渡は引き継ぐ範囲を選べる反面、指定の取り直しや契約の巻き直しが必要になり、手続きの負担が大きくなる傾向があります。

どちらが適するかは、法人の状態・譲受側の意向・時間的な猶予によって変わります。

評価で重視されやすいポイント

介護・訪問看護では、稼働率、利用者数の安定性、看護職員の充足状況、居宅介護支援事業所や医療機関との連携状況などが、事業の継続性を測る材料として見られる傾向があります。

よくある質問

Q. 赤字の事業所でも譲渡できますか？
A. 立地・人員・利用者基盤に価値が認められる場合、譲渡が成立するケースもあります。最終的な条件は個別の交渉によります。

Q. 従業員の雇用は維持されますか？
A. 譲渡形態と交渉内容によります。雇用維持を条件として交渉に含めることは一般的に行われています。

Q. 検討していることを従業員に知られたくないのですが。
A. 実務上、情報管理を前提に進めるのが通常です。開示の範囲・タイミングは事前に取り決めます。

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薬局のM&A・事業承継の基礎知識｜相談から成約までの流れ

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なぜ今、薬局のM&A・事業承継が増えているのか
薬局M&Aで検討される主な譲渡先
相談から成約までの一般的な流れ
譲渡を検討する際に整理しておきたいこと
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本記事は薬局・医療機関の事業承継/M&Aに関する一般的な情報提供を目的としています。個別の譲渡・譲受を勧誘するものではなく、実際の手続き・条件は個別の相談内容によります。

薬局のM&A・事業承継の基礎知識｜相談から成約までの流れ

薬局経営者の高齢化・後継者不在を背景に、薬局のM&A・事業承継の相談は増えています。本記事では、薬局のM&Aを検討し始めた経営者が最初に知っておきたい基礎知識と、相談から成約までの一般的な流れを整理します。

なぜ今、薬局のM&A・事業承継が増えているのか

中小企業庁の資料でも、経営者の高齢化と後継者不在が事業承継における共通課題として挙げられています。薬局業界でも、後継者がいない、体調面で引退を考えている、大手チェーンとの競争で単独経営の先行きに不安があるといった理由から、第三者への譲渡（M&A）を選択肢の一つとして検討する経営者が増えています。

薬局M&Aで検討される主な譲渡先

同業の調剤薬局チェーン：既存の店舗網・仕入れ・人材基盤を活かした統合がしやすい譲渡先です。
異業種からの参入企業：ドラッグストア・医療関連企業等、薬局事業への新規参入を狙う企業です。
個人薬剤師・開業希望者：小規模譲渡の場合、独立開業を目指す薬剤師個人への承継という選択肢もあります。

相談から成約までの一般的な流れ

相談・ヒアリング：現状の経営状況、譲渡を検討する背景・希望条件を伝えます。
企業価値の簡易評価：売上・利益・立地・処方元との関係等をもとに、おおよその譲渡価値を把握します。
候補先とのマッチング：条件に合う譲受候補を探索します。
基本合意・デューデリジェンス：条件面での合意後、財務・法務等の詳細調査が行われます。
最終契約・クロージング：契約締結、譲渡実行、引き継ぎ対応という流れになります。

実際の期間・進め方は案件ごとに異なり、必ずしもこの通りに進むとは限らない点にご留意ください。

譲渡を検討する際に整理しておきたいこと

譲渡希望時期（後継者不在の期限、体調面の事情等）
従業員・処方元医療機関との関係を維持したいかどうか
譲渡後も一定期間関与を続けたいか、完全に引退したいか

これらを整理しておくことで、相談時に希望条件を伝えやすくなります。

よくある質問

Q. 赤字経営でも譲渡の相談はできますか？
A. 経営状況にかかわらず、まずは相談自体は可能な場合が多いです。譲渡条件は個別の状況によります。

Q. 相談だけでも大丈夫ですか？
A. 譲渡を決めていない段階での情報収集目的の相談も可能です。

Q. 病院・クリニック・介護施設・訪問看護・在宅医療の事業者でも相談できますか？
A. 薬局に限らず、病院・クリニック・介護施設・訪問看護・在宅医療事業者のM&A・事業承継についても、同様に相談可能です。

薬局・病院・クリニック・介護施設・訪問看護・在宅医療のM&A・事業承継のご相談は、下記までお問い合わせください。

M&A相談・薬局/病院/介護施設の譲渡相談・在宅/介護コンサル・営業支援
お問い合わせ：pharma-ma@g-aid.co.jp

薬局M&A・事業承継検討チェックリスト（実務用）

本ページは、当サイトが作成した資料のご案内です。

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この記事で分かること

収録内容
こんな方に向いています
ご留意事項
ご請求方法
お問い合わせ

薬局M&A・事業承継検討チェックリスト（実務用）

薬局・医療機関の経営者が事業承継やM&Aを検討し始めたときに、
「何を、どの順序で確認すればよいか」を整理するための実務資料です。

収録内容

第1章現状把握：決算書・処方元との関係・加算の算定状況・人員・許認可の確認項目
第2章譲渡形態の選択：株式譲渡と事業譲渡の比較表、譲渡先候補の整理
第3章企業価値の考え方：EBITDAの調整項目と簡易試算シート（記入式）
第4章進行の流れと必要書類：相談からクロージングまでの9ステップと事前準備リスト
第5章よくある失敗：情報管理・資料整備・交渉相手の数・時間的猶予

こんな方に向いています

後継者がおらず、何から手をつけるべきか分からない
仲介会社に相談する前に、自分で論点を整理しておきたい
自社にどのくらいの価値がつくのか、考え方の目安を知りたい

ご留意事項

本資料は一般的な情報提供を目的としています。譲渡価格・成約・条件を保証するものではなく、
具体的な税務・法務判断は税理士・弁護士等の有資格者にご確認ください。
制度・相場は変動するため、実際の手続きでは最新の公的情報をご確認ください。

ご請求方法

現在、本資料は個別対応でお渡ししています。下記メールアドレスへ
「チェックリスト希望」とご記載のうえご連絡ください。

お問い合わせ

pharma-ma@g-aid.co.jp

Japan Healthcare & Pharmacy M&A — Information and Inquiry Desk

This page provides information and an inquiry channel for overseas parties interested in the Japanese healthcare and pharmacy sector.

結論から先に

この記事で分かること

Why the Japanese pharmacy sector is consolidating
What overseas parties should understand first
How we can help
Important notes
Contact

Japan Healthcare & Pharmacy M&A — Information and Inquiry Desk

Japan’s pharmacy and healthcare sector is undergoing consolidation driven by an ageing ownership base and a shortage of successors. This page outlines the basics for overseas buyers, investors and advisers, and provides a direct inquiry channel.

Why the Japanese pharmacy sector is consolidating

Many independent pharmacy owners are approaching retirement without a successor.
Reimbursement revisions favour scale and structured operations.
Independent owners increasingly consider transfer to a third party rather than closure.

What overseas parties should understand first

Licensing: pharmacies and medical institutions are regulated separately. The transfer structure (share transfer vs business transfer) determines whether licences carry over or must be re-applied for.
Medical corporations: a medical corporation’s representative director is, in principle, required to be a licensed physician or dentist. Exceptions require prefectural approval.
Valuation: EBITDA multiples are commonly referenced in practice, but the final price is determined by individual negotiation.
Staff retention: pharmacists and managing pharmacists are central to continuity, so retention terms are frequently part of negotiations.

How we can help

We are based in Japan with direct operating experience in pharmacy management and M&A practice. We can assist with market context, initial screening and introductions in Japanese.

Important notes

This page is for general information and inquiry purposes only. It is not investment advice, and it does not guarantee any transaction, price or outcome. Specific tax and legal matters should be confirmed with qualified professionals in the relevant jurisdiction.

Contact

For inquiries regarding the Japanese healthcare and pharmacy sector, please contact:

pharma-ma@g-aid.co.jp

カテゴリー: M&A・事業承継

赤字でも評価されうる要素

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3. トップ面談

4. LOI（基本合意）

5. DD（デューデリジェンス）

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収録内容

こんな方に向いています

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